2013年2月18日，有關大唐電信(600198.SH)裁員、子公司虧損解散的消息從通信人家園(C114論壇)上流傳出來。
理財周報記者從大唐電信旗下子公司人士處打探到，“我們現在在組織架構調整。股份公司，整個在整合。”3月1日上午，大唐電信方回復稱，“大唐電信實施了關聯架構調整，設立了若干個事業部，事業部制及分類管理。”
而大唐電信進行內部整合的動力，很可能在于下屬子公司盈利狀況欠佳。
在外部，大唐電信與大股東及其附屬企業等關聯方發生的關聯交易以及同業競爭，也阻礙著其發展。據記者統計，2001年-2011年，大唐電信累計發生關聯方交易23.69億，其間資金被占用多達18.55億元。環繞在這些隱秘的利益關系之間，大唐電信盈利甚微。
整合：去“虧損”的戲法
2013年2月18日，即正月初九，多數單位正式開啟了新一年的工作。
而在這一天卻傳來了央企大唐電信內部動蕩的消息——“大唐電信內部已經開始悄悄的裁員。大唐軟件、大唐凱通、大唐融合等多家下屬公司，由于大面積虧損，已經對內悄悄宣布解散。大唐電信公司正全力***消息。網絡上多個大唐電信貼吧、股吧都已經封閉。百度搜一下就知道！”
上述文字最初發布在中國第一通信社區C114論壇，很快就被搬上了微博。記者隨之展開了調查。
北京大唐融合通信技術有限公司(下稱大唐融合)人力資源部人士表示，“這個我情況不清楚。” 2013年2月27日下午，記者致電大唐軟件技術股份有限公司(下稱大唐軟件)被告知，“現在整個股份公司，就是公司內部，子公司之間，在做組織架構調整。”這一點，事后得到了大唐電信的官方確認。
早已脫離多數投資人視線的大唐電信，正在經歷著某些劇烈的變化。
記者從大唐軟件內部員工處進一步獲悉，年前大唐電信已通過內部OA系統下發了一個部門調整的通知，并計劃在年后執行。目前員工歸屬部門的名稱已做了變更，同時換了新的OA地址。
幾乎同樣是在年前這一時點，市場已傳出了大唐電信將大規模裁人的消息。3月1日下午，大唐電信回復記者，稱公司“生產經營一切正常，沒有實施裁員，近期也沒有裁員計劃。”
在北京工作的大唐電信前員工則透露，“我知道大唐走了不少人，但不知道是不是被裁。”據他透露，“大唐電信經營不好。”
大唐電信下屬主要有6-7個控股子公司，即重要利潤來源方，多數陷入了業績疲軟，整合存在動力。
經營情況最為樂觀的是大唐微電子技術有限公司(下稱大唐微電子)。該公司2011年實現凈利5969萬元，2012年上半年進一步盈利5288萬元，盈利水平居主要控股子公司之首。
而大唐軟件，上述傳聞中的一號主角，在2012年年中已開始虧損。大唐軟件成立于2001年3月22日，主營計算機軟件開發等事項。注冊資本5000萬元，其中大唐電信現金出資4500萬元。2006年大唐軟件實施改制重組方案，并且在年報中表述，“改制整合后的大唐軟件盈利能力將得到有效提升”。
然而事與愿違。十年來，大唐軟件的規模從2001年末的1億元擴張到2011年末的10.41億元；同期營收從3559萬元增長到12.07億元，盈利水平增長則相對緩慢，2001年754萬元，到2011年也只有8146萬元。尤其是到了2012年上半年，大唐軟件甚至離奇虧損12億元，為成立11年來首次虧損。
大唐融合則多次陷入虧損。該公司1999年12月創立，原本由大唐電信持有75%的股權。成立以來，大唐融合盈利甚微，2001、2004、2005各年甚至虧損369、317、932萬元。到2011年6月1日，大唐電信將該子公司股權以700萬的價格悉數轉手給集團兄弟公司——高鴻股份(000851.SZ)。
西安大唐電信有限公司(下稱西安大唐)更是常“虧”將軍。該公司成立于1993年，主要從事電信設備(程序交換機)的研發、生產和銷售。2001年西安大唐全年營收11.29億，這一數字2011年僅剩4.19億。盈利萎縮更為嚴重，尤其是在2005-2009年間，西安大唐連年虧損，5年累計虧損6.1億元。就是到了2010、2011年也分別只有1549萬、1903萬元的盈利。
大唐電信方面透露，“帖子中提到的實體公司一切經營正常，且業務收入同比有增長(相關數據將隨公司年報發布)。”
然而，大唐電信正在進行的架構調整，能否使公司煥發新生，仍值得商榷。
11年關聯交易24億，占用資金19億
比起內部經營不善，更加拖累大唐電信的，或許是集團體系內錯綜復雜的關聯交易以及同業競爭。這兩層隱秘的利益關系，懸在大唐電信頭上，如陰霾籠罩。
早年，大唐電信的控股股東，大唐電信科技產業集團(下稱大唐電信集團，即電信科學技術研究院)旗下見諸報端的子公司有4家，包括——大唐電信、大唐移動、信威通信以及高鴻股份。根據2012年大唐電信的定增預案最新披露的集團下屬企業名錄，體系內已有14家兄弟公司。
隨著大唐電信集團日漸龐大，與大唐電信發生關系的關聯公司也在增加，從2004年的2家迅速變為2011年的16家。據記者統計，2001年-2011年期間，大唐電信和關聯方之間累計發生了23.69億元的經常性關聯交易。
這些關聯方和大唐電信多是產業上下游的關系，互為采購方和銷售方。
首先，母公司電信科學技術研究院(下稱電科院)本身與大唐電信之間存在關聯交易。2007年，大唐電信從電科院采購技術服務及咨詢2753萬元，2009年-2011年分別接受電科院勞務250萬元、728萬元、400萬元。相應地，大唐電信也向控股公司銷售了若干金額的產品和勞務。
又如，集團下屬的兩大兄弟公司，北京信威通信技術股份有限公司(下稱北京信威)以及重慶信威通信技術有限公司(下稱重慶信威)，作為大唐電信的“SCDMA無線接入及交換系統”供應商，長年與大唐電信存在購銷關系。較大采購金額發生在2004年及2005年。2004年大唐電信從北京信威、重慶信威大額各自采購產品1.1億元、3.17億元。2005年大唐電信繼續從北京信威購入1.54億元系統產品。
而在紛繁的關聯方交易背后，大唐電信難以逃脫大股東及附屬企業對其資金的占用。
記者統計大唐電信歷年的《大股東及關聯方資金占用表》中的應收票據、應收賬款、預付賬款項目發現，2001年-2011年期間，這些關聯方累計占用大唐電信18.55億元資金。在最近的2001年，大唐電信與大股東及其附屬企業中的16家有經營性往來，有1.5億元的資金被占用，包含應收賬款1.29億以及預付賬款1699.45萬元。
業內人士向記者指出，“除了有大量的關聯交易，回款周期長之外，大唐電信旗下業務和大股東控股公司存在同業競爭關系，也是公司業績不能平穩上升的重要原因之一。”
中國證監會證監許可【2011】129 號文件曾指出，大唐電信控股股東子公司上海聯芯科技公司(聯芯科技)從事芯片開發業務，其主營業務與大唐電信子公司大唐微電子存在一定的同業競爭。2012年5月，大唐電信向控股股東電科院等七家機構及兩自然人高價定增，收購它們持有的聯芯科技等股權。聯芯科技交易價16.27億增值150%，價格不菲。
然而解決了聯芯科技，對更核心的大唐移動，卻無法撼動。
相比之下，兄弟公司大唐移動才是集團內部承載TD-SCDMA發展的公司，真正將TD-SCDMA的標準大權緊握在手。同樣以3G包裝自己的大唐電信的命運，已開始變得撲朔迷離。此前有股東將它們的同業競爭評論為，“大唐電信物聯網日漸式微，而大唐移動物聯網日進斗金。”
1.5%盈利分配成謎
在剛剛過去的國家科學技術獎勵大會(2013年1月18日召開)上，大唐電信集團董事長真才基透露了最新的消息：“2006年我來時，大唐電信集團是虧損的企業，現在大唐已經連續5年實現了贏利。”公開數據顯示，2011年末大唐電信集團的資產規模達到203.41億元，期間實現營收128.79億元，凈利潤14.72億元。
記者查閱2011年財報發現，大唐電信資產規模占到了集團的11.74%，營收占比31.70%，而盈利分成卻十分微薄，僅占有1.59%。在57家同行業上市公司中，2011年大唐電信的營業收入排在第5名，而凈利潤靠后在第49位。
中興通訊內部人士告訴記者，“大唐電信現在好像不怎么樣了。業內現在基本上都不討論它。”
大唐電信在1998年上市，彼時其凈利潤約為中興通訊的1/3，如今差距已擴大到1/83之遠。十多年以來，隨著其營業收入從1998年的9.04億元逐步增長至2011年的45.19億，盈利水平卻從1.09億元退落到2477萬元。
幾乎所有的數據都指向一個疑惑，集團和上市公司，盈利為何一個上行，一個下降？甚至，集團在2009年度財務收支審計中被指出，2007年至2009年，所屬大唐移動通信設備有限公司等5戶企業少計凈利潤1.54億元，而上市公司卻曾因虛增3718萬元凈利潤被行政處罰。
事實上，大唐電信也曾極盡輝煌。這家以交換機為主打產品的公司，一度是整個大唐電信集團里的“績優企業”，甚至被奉為四大電信設備商“巨大中華”之一。
后來，交換機市場日漸沒落，中興和華為因提前布局設備市場迅速崛起，而巨龍通信早已銷聲匿跡。可以說，2001-2007年的7年時間中，大唐電信的增長幾乎停滯。在2000年，大唐電信的營業收入已達到24億元，而到了2007年仍不足25個億，而基數更大的中興通訊則在同一時期增長了7倍。
從2006年底開始，大唐電信開始整合，逐漸退出了處于衰退期的交換機、光通信設備等虧損業務。目前，大唐電信四大核心業務包括，芯片設計及解決方案(微電子業務)、軟件服務、終端設計、增值業務與移動互聯網業務。
由于主業競爭不力，2003年-2006年，大唐電信一直虧損，2006年虧損高達7.19億。隨后，2007年靠出售大唐高鴻和大唐科源電氣扭虧。此后，大唐電信業績經常游走在微利和虧損的邊緣。2012年上半年，大唐電信再次微虧2758萬，三季度驚險扭虧，全年預增500%(考慮并購資產后)。
豪賭3G的大唐電信，明天將走向哪里。
