北京時間4月24日早間消息，加拿大投資銀行BMO Capital分析師基斯·巴赫曼(Keith Bachman)周一發布研究報告，重申對蘋果股票“跑贏大盤”(Outperform)的評級和675美元的目標價；但他同時作出結論稱，在當前的第三財季和下一財季中，預計iPhone的銷售量將會持平或有所下滑，這可能會導致蘋果股價在“當前財季中調整鞏固”。
巴赫曼將蘋果第二財季iPhone銷量預期從3000萬部上調至3150萬部；但他同時預測稱，第三財季iPhone銷售量僅僅將為2700萬部，第四財季為3000萬部。他還指出，第四財季iPhone銷售量甚至有可能低于第三財季，具體要視蘋果將在何時發布下一代iPhone。他預計，蘋果將在10月發布“iPhone 5”，這一預期與美國投資銀行Piper Jaffray分析師基恩·蒙斯特(Gene Munster)上周預測的發布時間一致。
巴赫曼在報告中指出，蘋果在智能手機“利潤池”中占據著主導地位，去年該公司占據了70%的智能手機盈利，而蘋果的股票表現一直都好于負責出售手機的電信運營商，這種情況是無法維持下去的。
巴赫曼稱：“過去幾年時間里，蘋果股價的表現一直都遠遠好于電信運營商。我們的結論是，蘋果在高端手機利潤池中所占據的主導地位是以其他手機供銷商和服務提供商為代價而取得的，這種情況不會永遠持續下去。鑒于消費品的本質，我們認為這種情況將會發生改變。事實上，只有在非常少的行業(或者說只有PC這一個行業)中，才會有一家或兩家公司長期在利潤池中占據主導地位。”
巴赫曼進一步指出：“最近西班牙電信和沃達豐都已發表了有關降低補貼水平的言論，這有理由讓我們感到擔心。我們認為，運營商將在一個地區中采取聯手行動來優化經濟成果，推低iPhone的補貼水平，以緩和客戶流失率上升的風險。我們認為，近期內補貼水平不會有所變化；但我們同時認為：1)這是蘋果所面臨的最大風險；2)基于以上所述的理由，這種情況未來將在某一時刻發生變化。”
巴赫曼稱：“如果2013財年中蘋果每部手機的運營商補貼被削減100美元，那我們就有理由相信：1)每部iPhone的平均毛利率將從當前的約50%下降至40%；2)蘋果的總毛利率將下降約5個百分點；3)蘋果2013財年每股美國存托憑證收益將減少約7.50美元。”
