網絡小貸套利路徑被切斷
11月21日晚間，互聯網金融風險專項整治工作領導小組辦公室下發《關于立即暫停批設網絡小額貸款公司的通知》，緊急發文暫停批設網絡小額貸款，原因為部分機構開展的現金貸業務存在較大風險。分析人士表示，這意味著對已存現金貸公司的整頓和規范管制即將開始，而暫停批設網絡小貸只是監管第一槍。
受網絡小貸牌照收緊影響，已有上市公司放棄參與設立網絡小貸公司。11月22日，步森股份發布公告稱，根據監管文件指示，經公司管理層充分談論，同時考慮到后續實繳出資可能帶來的資金成本對公司業績的壓力，公司擬終止參與設立網絡小貸公司。另一家上市公司新國都也在11月22日晚間發布公告宣布終止參與設立網絡小貸公司。
事實上，監管叫停增量批設，并不意味著拿到牌照的公司就可以高枕無憂。監管的下一個整治重點將是存量持牌公司。麻袋理財研究院研究總監路南表示，很多人認為已獲得牌照的公司提前上岸，實際上，已獲得牌照的公司將首當其沖地面臨更全面、更嚴格的監管，不符合要求的或被清退。
北京商報記者從地方金融辦獲悉，央行及銀監會將召集多地金融辦負責人召開會議，主題包含網絡小貸整頓。據悉，參會主要包括17個批準小貸公司開展網貸業務的省市，如廣東、重慶、江西、安徽、西藏、寧夏、浙江等。各地要匯報當地批設網絡小貸機構情況以及對監管方面的安排。
有市場消息稱，監管將出臺統一的、高門檻的有互聯網企業經營資質的小貸公司標準，在清理整頓期間，達標的網絡小貸公司將被保留，不符合標準的存量網絡小貸將被取締。
在網絡小貸牌照被叫停后，市場對于網絡小貸的關注點集中在兩個問題，第一是網絡小貸牌照的價值是否會暴漲；第二，網絡小貸牌照批設是否仍會放開。
“助貸”模式恐難以為繼
事實上，目前，開展現金貸業務的主體中，持有網絡小貸牌照的機構并不多，除了趣店、分期樂、51信用卡等少數平臺持牌，數千家現金貸平臺大多還沒有一個合法的放貸身份。在此背景下，一部分平臺謀求借道網絡小貸獲取資質，更多的平臺通過“助貸”模式開展業務。在分析人士看來，網絡小貸監管之后，“助貸”模式也將迎來監管。路南指出，一些P2P平臺、放貸機構為了披上合法外衣，申請了互聯網小貸牌照，然后通過助貸的方式，實際上超出了互聯網小貸的業務邊界，助貸模式亟待整頓。
現金貸平臺業務本質屬于“助貸”，這些機構通過線上獲取借款人，而真正的放貸主體、資金來源是銀行、信托、P2P等各類金融機構。 市場消息稱，監管也將規范現金貸的資金來源問題，或將要求在整治期間，銀行暫停與現有現金貸公司合作，“助貸”模式被叫停。網貸之家研究院院長于百程表示，助貸模式，即現金貸的獲客和風控由平臺負責，并對借款人的違約風險兜底，資金來源是銀行、信托、P2P等各類機構，這種模式下，助貸機構實際上承擔的是信用中介職能。如果風險集中爆發，會將風險向銀行等金融機構擴散。從目前報道來看，助貸模式被叫?？赡苄暂^大，而助貸類現金貸平臺數量是最多的。
蘇寧金融研究院高級研究員薛洪言表示，助貸模式的主要問題是其風險傳染性，即不良風險大范圍暴露時，風險將借助助貸模式由現金貸平臺傳導至后面的資金方。
現金貸監管風暴將落地
隨著現金貸風險暴露，監管正不斷收緊。分析人士指出，監管將從利率上限、禁止暴力催收、資金來源以及牌照等多方面進行監管。
市場預計一場現金貸的監管風暴即將落地，而控制利率，獲取牌照將是必須的要求。在于百程看來，目前的政策還未全面落地，僅是從網絡小貸牌照上做了一刀切。但可以預見的是，現金貸行業的洗牌周期來臨了。未來將會從牌照資質、業務監管（利率、信息披露、催收、信息安全等）、適當性監管（借款人資質、額度）等方向監管。
對于現金貸的整改節奏，薛洪言認為，可參照P2P整改方式，先出臺整體的框架性監管文件（如互聯網版的放貸人條例），明確利率、催收、資金來源、杠桿率、撥備甚至監管備案等政策要求，然后在特定期限內進行集中整改，整改結束后，不合規的再行關停。
而隨著監管的不斷推進，現金貸行業將迎來一輪洗牌。民投金服CEO陳明表示， 通過獲取網絡小貸牌照開展現金貸業務的現象極速降溫，現金貸業務門檻將提高，不少平臺將離場，行業規模將縮小。通過獲牌助貸經營、靠機構輸血的平臺也將面臨業務與資金困局，估值將被看低。
