以下為報告概要：
最近多次對唯品會進行實地調研，并且與該公司的高級管理層展開了多次通話后，我們相信該公司的業績將超出我們2014年的預期。我們溝通的重點是競爭、移動轉化率、倉儲中心擴張計劃。由于閃購業務的有機增長十分強勁，我們維持該股“買入”評級。
我們預計唯品會將在11月中旬發布第三財季業績，預計其2014財年第三財季凈營收為8.78億美元，同比增長129%；non-GAAP(非美國通用會計準則)息稅前利潤為4400萬美元，同比增長188%；non-GAAP凈利潤為4300萬美元，同比增長184%。我們認為，該公司有能力突破這些預期，但具體的程度還無從知曉。唯品會之前經常會大幅超出華爾街預期。我們預計該公司2015財年的營收將增長62%，該公司管理層對這一預期感到非常滿意。
我們花了很多時間與管理層討論該公司在移動端的成功。雖然閃購本身所特有的刺激性很適合移動平臺，但我們仍然認為，該公司在移動端的規模(目前已經超過PC)要得益于唯品會在大數據分析領域的聲譽提升。
我們對唯品會的估值是基于1.1倍的PEG(市盈率相對盈利增長比率)計算的。該公司的關鍵風險包括用戶流量增速放緩、投資增加和同行競爭。
